如果台股沒有台積電，劇本我重新編給你看

價格報酬 ｜ 資料截至 2026/10/29｜ 排除台積電數值採透明估算

指數又漲了，你的股票卻沒有動。打開新聞，台積電又在上漲。這時候，很多人會想把台積電拿掉，看看其他股票到底表現如何。

這個觀察很有用，但計算不能只做一半。扣掉台積電的貢獻，只完成第一步；剩下的股票還要重新加權，才是它們自己的漲跌幅。

本文談的是把台積電從投資組合移除，資金重新配置到其餘股票，不是推演台灣從來沒有台積電的經濟情境。

拿掉台積電，其他股票權重仍要合計 100%

分子負責扣掉台積電，分母負責把其他股票重新配成 100%。

加權指數按股票市值決定影響力，不是每檔股票各占一票。假設市場只有四檔股票，台積電占 40%，其餘股票合計 60%。把台積電拿掉以後，變化如下：

股票	原本權重	拿掉台積電後
台積電	40%	0%
甲股票	30%	50%
乙股票	20%	33.33%
丙股票	10%	16.67%
合計	100%	100%

看到了嗎？甲股票從 30% 變成 50%，乙股票從 20% 變成 33.33%。每一檔都照原有比例放大，不是把大家改成一樣重。

每檔新權重 ＝ 原權重 ÷(1− 台積電原權重 )

逐檔調整權重後再算報酬，與把其餘股票的貢獻加總、再統一除以 60%，數學上是同一件事。所以，公式裡的除法不能漏掉。若把原本買台積電的四成資金改留現金，則是另一個投資組合。

台積電貢獻幾點，用昨日權重和今日股價算

台積電的貢獻點數，不一定要等看盤軟體告訴你。下文都用同一個假設交易日，從頭算到尾：

假設資料	昨日	今日
加權指數	30,000 點	30,100 點
台積電股價	1,000 元	1,015 元
台積電指數權重	40%	計算採昨日的 40%

第一步：先算台積電自己的漲幅

台積電價格漲跌幅 ＝( 今日股價 − 昨日收盤價 )÷ 昨日收盤價

(1,015−1,000)÷1,000＝1.5%

第二步：換算它替大盤貢獻幾點

台積電貢獻點數 ≈ 大盤昨收 × 台積電昨日權重 × 台積電價格漲跌幅

30,000×40%×1.5%＝＋180 點

台積電在這一天，單獨替大盤貢獻了 180 點。但大盤實際只漲 100 點，表示其他股票合起來，抵銷了其中一部分漲幅。

還可以先換算每漲跌 1 元的影響：30,000×40%÷1,000＝12 點。這組條件下，台積電漲 15 元，就貢獻 180 點；跌 15 元，就拖累 180 點。每元影響點數要隨資料更新，不能永遠套用 12 點。

排除台積電的每日漲跌幅：−80 點換算為 −0.44%

第三步：扣掉貢獻，再換算其餘組合的漲跌幅

排除台積電後的當日漲跌幅 ≈
( 大盤漲跌點數 − 台積電貢獻點數 )
÷[ 大盤昨收 ×(1− 台積電昨日權重 )]×100%

其餘股票對原大盤的貢獻 ＝100−180＝−80 點

如果只看到 −80 點就停下來，還沒回答其他股票自己跌了多少。它們原本只占大盤 60%，計算基礎要改成 30,000×60%＝18,000，再換算漲跌幅：

其餘組合漲跌幅 ≈−80÷[30,000×(1−40%)]×100%≈−0.44%

同一個交易日	當日漲跌幅
原加權指數	+0.33%
排除台積電、重新加權後的組合	估算 −0.44%

−80 點是對原大盤的貢獻；−0.44% 才是重新配置後，其餘股票組合的估算跌幅。

這兩個數字不能混用，也不能直接把 −80 點叫作另一條指數的跌點。若還要表示成重新編製指數的點數，就必須先訂那條指數自己的起始點位。

每天照這三步走，就能由股價變動一路算到排除台積電後的漲跌幅。手邊若直接有台積電貢獻點數，就從第三步開始。

計算條件：一般沒有成分、股數或基值調整的交易日，使用前一交易日權重。期交所可查月底權重，拿來代用只能近似估算，也不能拿 0050 的持股比重代替。盤中價格要取同一時點；除息日用實際前收與今價的變動，不能抄以除息參考價算出的漲跌幅。

權重查詢：期交所成分股比重（每月月底更新；資料日期）。

台積電市值占比，十年從一成半升到四成多

為什麼值得多算這幾步？因為台積電已經變得很重。我整理證交所資料，2015 年底，台積電占全上市股票市值約 15.1%；2020 年底變成 30.6%；2025 年底已到 42.6%。

資料：證交所 Fact Book；官方權重：JPX 2016 年 9 月資料、期交所。

官方資料顯示，2016 年 9 月底的台積電權重為 17.6%，2026 年 9 月底為 41.1212%。對大盤的影響，已和十年前大不相同。

但比重不是只升不降。台積電漲得快，權重通常提高；其他股票漲得更快，它的比重就可能下降。不能只因它占四成，就認定每個年度的行情都靠它。

十年報酬比較，移除台積電未必比較差

以下列出 2016～2025 十個完整年度，再加上 2026 年截至 10 月 29 日。兩邊都看價格報酬，不包含現金股息。

年度表已把剩餘權重重新配成 100%，但採年初權重估算，並非精確逐日重編的官方指數。

做法是取前一年末台積電占全上市市值的比重，扣掉台積電同期價格報酬的貢獻，再除以剩餘比重。固定持股的組合，本來就可以用期初權重分解整段報酬；股價引起的權重變化，會自然反映在期末價值。

本表仍只能稱為估算，是因為實際指數年中會調整成分、股數與基值，而且全上市市值比重也不等於精確採樣權重。這些調整沒有完整重建，不能把估算包裝成精確答案。

年度	加權指數 實際漲跌幅	排除台積電 估算漲跌幅	估算 − 實際 （百分點）
2016	+10.98%	+8.1%	−2.8
2017	+15.01%	+12.6%	−2.4
2018	−8.60%	−10.2%	−1.6
2019	+23.33%	+17.5%	−5.8
2020	+22.80%	+11.3%	−11.5
2021	+23.66%	+27.0%	+3.4
2022	−22.40%	−20.6%	+1.8
2023	+26.83%	+24.9%	−1.9
2024	+28.47%	+8.9%	−19.6
2025	+25.74%	+14.6%	−11.2
2026 截至 10/29	+60.09%	+63.3%	+3.2

2026 年為 2025/12/31 至 2026/10/29，未滿一年。差距 ＝ 排除估算 − 加權實際，以未四捨五入數字計算；估算與差距取至小數一位。

資料：證交所加權指數歷史資料、台積電股價及 Fact Book；作者依前述方法估算。

2024 年最明顯：大盤漲 28.47%，排除台積電後估算只漲 8.9%；2025 年也從 25.74%，縮小到估算 14.6%。這兩年，台積電的確把指數往上拉了一大截。

但 2021 年，排除後估算漲 27.0%，反而高於大盤的 23.66%；2022 年，排除後估算跌 20.6%，也比大盤跌 22.40% 少。拿掉台積電，不一定比較差。

2026 年截至 10 月 29 日，大盤漲 60.09%，台積電股價漲 55.81%，排除後估算約 63.3%。同一套模型下，其他股票組合反而跑得更快。這是市值加權結果，不代表多數個股都漲了六成，更不能拿尚未結束的年度預告年底成績。

只看當日方向，扣掉貢獻就夠用

算完整漲跌幅，要重新加權。只想知道其他股票今天整體是漲是跌，則有更簡單的做法：看剩餘貢獻的正負號就好。

想知道什麼	怎麼看	本例答案
只看其餘組合漲跌方向	大盤漲跌點數 − 台積電貢獻	−80 點，方向向下
算其餘組合漲跌幅度	再除以「大盤昨收 × 剩餘權重」	估算 −0.44%

原因很簡單：除以正的剩餘權重，不會改變正負號。所以我不會說所有扣除台積電的數字都錯；要先看它是在表達貢獻、方向，還是報酬率。

若要了解更多股票是否跟上，我會一起看臺灣中型 100、小型股 300，以及上市股票漲跌家數。前兩者觀察不同規模股票，漲跌家數則觀察上漲是否擴散。櫃買指數反映的是上櫃市場；未含電子股指數會拿掉整個電子族群。這些都能補充看盤，但都不等於加權指數只刪除台積電。

台積電獨撐或獨跌，後續走法分開判讀

先講清楚：下文的其他股票上漲或下跌，指的是排除台積電後的市值加權組合。不是每一檔都同方向，也不一定等於漲跌家數的多數。

台積電漲、大盤漲，其餘跌：留意上漲能否擴散

這種盤表面很強，但支撐集中在台積電。接下來 1～5 個交易日，我會追蹤其餘組合能不能轉強。其他股票繼續弱，台積電又停止上漲甚至轉跌，原本藏在指數下面的弱勢就容易浮現。

如果其他股票接棒上漲，則可能從單一股票帶動，變成更廣泛的行情。所以這種背離會讓我提高回檔戒心，但不能直接認定大盤已經見頂。

台積電跌、大盤跌，其餘漲：留意內部支撐能否延續

這種盤表面偏弱，其他股票卻還有支撐。若它們持續轉強，台積電接著止跌，大盤就具備回穩或反彈的條件。

反過來，若其他股票隨後也轉跌，原本集中的弱勢，就可能擴散成更全面的下跌。因此，第二種走法讓我保留對回穩的期待，也要繼續觀察這份支撐是否消失。

以上是條件式推演，沒有完成事件回測，不能宣稱未來幾天的上漲或下跌機率。單日背離能說明當天力量分布，不能單靠它證明後續方向。

加權指數反映的是市值加權後的漲跌，不一定是你手上股票的感受。把台積電拆開來看，再把其他股票正確加回 100%，才比較看得清楚：今天是誰在漲，接下來又該等誰跟上。